안녕하세요. 반가운 마음으로 작은 날개절을 보냈는데 그 종목이 곧 하늘로 날아오르는 경험을 해보신 적 있으신가요?
네, 제 얘기입니다만…
5~6월쯤 인수해서 별 이익이 나지 않고 11월 초에 별하늘위성처럼 올라갑니다.
이번 포스팅에서는 한때 조금 공부했었고, 보유했었고…
지금은 이미 제 곁을 떠나버린 세트렉아이에 대해 알아보도록 하겠습니다.
현재 주가는 2021년1월12일 종가 현재 41,200원으로 하루에 8.85%나 급등했습니다.
한화그룹이 인수한다는 단독 보도 때문으로 보입니다.
1999년 설립된 기업으로 1992년 국내 최초 국적 인공위성 우리별 1호를 개발한 카이스트 인력이 설립한 기업입니다.
우선 위성체 사업은 주로 초중형 크기의 인공위성 본체와 탑재체 및 부품을 개발하여 제조하고 있으며,
지상체 분야에서는 위성으로부터 취득한 정보를 처리하는 장비와 소프트웨어를 공급하고 있습니다.
자회사로서는 위성 데이터, 위성 화상을 분석하는 SIS, SIA의 2개의 자회사를 설립해, 위성 전방 사업에의 전략적인 진출을 도모하고 있습니다.
한국에서는 민간기업중 유일하게 위성시스템을 개발하여 수출하는 기업이라고 합니다.
위성산업의 현재와 전망 위성산업의 경우 국내시장에서는 연 10% 정도로 성장하고 있으며 세계적으로 원래 정부고객,
즉, 국가에서 위성을 구매하는 빈도가 많았지만 최근에는 광고(기업) 고객들로부터 중소형 위성 수요가 늘어나면서
기존에는 3억달러의 가격 수준에 무게가 1톤 이상 나가 고성능 촬영을 할 수 있는 대형 위성 수요를 중심으로
650kg 미만의 소형 위성을 중심으로 수요가 증가하고 있습니다.
출처 : 한화투자증권 리서치 리포트
때문에 현재 해외 중소형 위성 수출 시장은 다자 경쟁 구도로 변화하면서 경쟁이 점점 커지고 있다.
현재 주가 및 기업분석 현재 주가(2021/01/12)는 41,200원으로 시가총액 3000억원 미만입니다.
오늘 장 마감 직전 한화그룹 인수설이 불거지면서 급등했고 PER는 2020년 실적 예상치 기준 28.5로
미래 성장 동력을 미리 당겨 평가하는 최근 트렌드를 생각해도 결코 싸다고 할 수 없는 가격입니다.
하지만 재무제표만 봐도 매출과 영업이익이 꾸준히 상승하고 있고 자산도 꾸준히 상승하고 있습니다.
올해 실적 예상치도 꾸준히 상승해 나갈 것으로 예상되고 있습니다.
부채는 조금 있지만 차입금(기업 운영을 위해 빌린 돈)의 성격이 아니라 장기계약의 유동성 때문에 생긴 부채라는 점도 긍정적으로 볼 수 있습니다.
성장하고 있는 기업이라는 것만은 명백하므로 충분히
배당률은 높지 않지만 수익이 꾸준히 증가하고 있는 만큼 배당률도 조금씩 올리고 있는 추세죠.
앞으로의 기업전망 나는 주린이자 주식의 호재로 내가 쓸 전망은 단지 나의 뇌피셜일 뿐이다.
투자권유나 의견을 제시하는 것은 아니니 주의하시기 바랍니다.
투자의 책임은 모두 본인에게 있습니다.주요 고객의 특성 및 산업적 해결책으로 안정적인 매출 증가가 예상되는 주요 고객은 주로 한국항공우주연구원, 국방과학연구소와 같은 정부기관의 고객 또는 한화시스템, 대한항공 등의 대기업으로 구성되어 있습니다.
그것도 인공위성이 필요한 규모의 사업을 하는 고객이라면 규모가 작을 리 없기 때문입니다.
때문에 일단 계약이 체결되면 자금 회수 우려가 적다는 장점이 있습니다.
또한 국내 유일의 위성제작 관련 민간기업이기 때문에 경쟁자의 행보에 영향을 받지 않고 위성제작이 기술적으로 외부 경쟁자의 진입이 어려운 사업 분야이기 때문에 사업권이 안정적으로 보호된다는 장점이 있습니다.
또한 위성영상과 데이터 분석 서비스의 매출도 증가 추세에 있는 점도 긍정적입니다.
코로나19와 무관한 사업영역 우주항공 및 위성산업은 코로나19 리스크의 부정적 영향이 거의 없는 몇 안 되는 사업군으로 2021년 코로나19 리스크에 영향을 받지 않는 것은 장점이지만,
반대로 코로나가 해소되고 나서 주가 흐름이 그 혜택을 받지 못할 수도 있다는 것을 의미합니다.
국내 매출 증가는 당연하듯이 해외 매출 증가에 관심을 기울이면 셋렉아이의 강점은 소형 위성을 비교적 저렴하게 만든다는 것인데,
아무래도 경쟁사인 SSTL이나 Airbus D&S 같은 대형 제조사에 비해 기술력에서 열위에 있다고 판단했기 때문인 것 같습니다.
이 때문에 UAE, 싱가포르, 터키, 태국, 우크라이나, 말레이시아 등 위성 후발 진출국의 고객 비중이 높은 편입니다.
국내 매출에 대해서는 어차피 민간기업이 셋렉아이 하나뿐이기 때문에 당연히 안정적인 매출 성장을 이어갈 것으로 보이며,
매출의 70%를 차지하는 해외 매출에서 안정적인 수주를 이루느냐가 주가 및 실적을 결정하는 중요한 요소가 될 것으로 보입니다.
그 외 민간기업들이 우주항공산업에 공격적인 투자를 하고 있어 위성산업 추세와 맞물려 시장 확대의 수혜를 입을 것으로 예상됩니다.
한화그룹 인수는 분명 호재지만 지금은 너무 비싸 한화그룹 김승연 회장이 올해 신년사에서 항공우주사업에 미래 성장의 기회를 선점하라고 지시했다고 합니다.
새해 인사를 하고 얼마 지나지 않아 인수 제안 뉴스가 나왔어요.
한화그룹의 관련 방산계열사인 한화시스템, 에어로스페이스, 디펜스 사업영역 어디에도 위성시스템 제작이 없기 때문에
경쟁력 확보…목적이 아닌 듯 국내 위성시스템 제조 관련 독보적인 기업을 확보하여 기술력 확보 및 무형자산 취득을 목적으로 하는 듯 하네요.
물론 세트렉아이 입장에서는
한화그룹의 방산이나 항공산업과의 시너지 효과도 잘 맞을 것이고 그룹의 물량만 소화해도 매출과 이익이 크게 증가할 것이기 때문에 호재라면 호재일 수 있지만,
그래도 현자의 주가는 조금 높은 감이 있기 때문에 서둘러 매수하는 것은 조심해야 할 것 같고,
만약 정말 인수가 확정되고 한화그룹에 편입된다면 PER30까지는 무난하지 않을까 신중하게 예측해 보겠습니다.